وكالة دولية: الدولار يفقد هيمنته بمرور الوقت والجميع يتحد ضده

.
أدى التنافس مع الصين وتداعيات الحرب الروسية في أوكرانيا والجدل في واشنطن حول سقف الديون الأمريكية إلى إعادة التفكير في مكانة الدولار كعملة مهيمنة في العالم.
  
 
كما أثار استخدام الدولار كسلاح لمعاقبة روسيا التكهنات بأن الدول سوف ينوعون محافظهم بعيدًا عن الدولار.
 
فيما يلي بعض الحجج حول سبب حدوث إزالة الدولرة – أو ربما سبب عدم حدوثها.
 
حصة الدولار تتراجع
انخفضت حصة الدولار من احتياطيات العملات الأجنبية الرسمية إلى أدنى مستوى لها في 20 عامًا عند 58٪ في الربع الأخير من عام 2022، وفقًا لبيانات صندوق النقد الدولي.
 
قال ستيفن جين، الرئيس التنفيذي لشركة Eurizon SLJ Capital Limited: “إن التحول كان أكثر وضوحًا خلال العام الماضي، ما حدث في عام 2022 كان انخفاضًا حادًا للغاية في حصة الدولار بالقيمة الحقيقية”، مضيفًا أن هذا كان رد فعل على تجميد نصف احتياطيات الذهب والعملات الأجنبية الروسية البالغة 640 مليار دولار في أعقاب غزوها لأوكرانيا عام 2022. حيث جعل هذا دول مثل المملكة العربية السعودية والصين والهند وتركيا تتجه إلى تنويع احتياطاتهم بعملات أخرى.
 
وصلت حصة الدولار من الاحتياطيات الأجنبية للبنوك المركزية في الربع الأخير من عام 2022 إلى أدنى مستوى لها في عقدين من الزمن، لكن هذه الخطوة كانت تدريجية وهي الآن عند مستوى مماثل تقريبًا لعام 1995.
 
ومع ذلك، تحتفظ البنوك المركزية بالدولار في حال احتاجت إلى دعم أسعار الصرف خلال الأزمات الاقتصادية. حيث إذا ضعفت عملاتهم المحلية كثيرًا مقابل الدولار، فإن النفط والسلع الأخرى المتداولة بالعملة الأمريكية تصبح باهظة الثمن، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف المعيشة وتغذية التضخم.
 
كان للدولار سيطرة على تجارة السلع الأساسية، مما سمح لواشنطن بإعاقة وصول الدول المنتجة إلى الأسواق من روسيا إلى فنزويلا وإيران.
 
لكن الوضع تغير الآن. حيث تشتري الهند النفط الروسي بالدرهم والروبل الإماراتي. بينما تحولت الصين إلى اليوان لشراء ما قيمته 88 مليار دولار من النفط والفحم والمعادن الروسية. وأكملت شركة النفط الوطنية الصينية وتوتال (EPA:TTEF) الفرنسية أول عملية تجارية للغاز الطبيعي المسال باليوان في مارس.
 
إزالة الدولرة.. أمر معقد
سيتطلب إزالة الدولرة شبكة واسعة ومعقدة من المصدرين والمستوردين وتجار العملات ومصدري الديون والمقرضين ليقرروا بشكل مستقل استخدام العملات الأخرى. ولكن هذا غير محتمل في القريب العاجل.
 
وقال بنك التسويات الدولية إن حوالي نصف إجمالي الديون الخارجية للدول بالدولار، ونصف التجارة العالمية يتم تسويتها بالدولار.
 
قال باري آيشنغرين، أستاذ الاقتصاد والعلوم السياسية في بيركلي: “إنه لا توجد آلية لحمل البنوك والشركات والحكومات على تغيير سلوكياتها في نفس الوقت بعيدًا عن الدولار”.
 
الدولار.. أساس لا يتزعزع
نظرًا لأن الودائع المصرفية الكبيرة ليست دائمًا مؤمنة، تستخدم الشركات السندات الحكومية كبديل نقدي. وبالتالي، فإن مكانة الدولار مدعومة بسوق الخزانة الأمريكية البالغ 23 تريليون دولار – الذي يُنظر إليه على أنه ملاذ آمن للمال.
 
قال براد سيتسر، زميل مجلس العلاقات الخارجية الذي يتتبع تدفقات العملات عبر الحدود: “إن عمق وسيولة وسلامة سوق الخزانة هي سبب كبير لكون الدولار عملة احتياطية رائدة”.
 
الحيازات الدولية لسندات الخزانة واسعة ولا يوجد بديل موثوق به حتى الآن. حيث إن سوق السندات في ألمانيا على سبيل المثال صغير نسبيًا، حيث يزيد قليلاً عن 2 تريليون دولار.
 
وقد يوافق منتجو السلع على التجارة مع الصين باليوان، لكن إعادة تدوير النقد في السندات الحكومية الصينية لا يزال صعبًا بسبب صعوبات فتح الحسابات وعدم اليقين التنظيمي.
 
استمرار الهيمنة
قالت وكالة “موديز Moody’s ” إن التوترات الجيوسياسية المتزايدة وسياسة حافة الهاوية التي تتبعها الولايات المتحدة، قد عززت التكهنات حول إنهاء هيمنة الدولار، لكن لا توجد بدائل حالية قابلة للتطبيق.
 
وأوضحت وكالة “موديز” في مذكرة، أنه بالرغم من الانخفاض المستمر في حصة الدولار من احتياطيات البنوك المركزية، فإن هيمنة الدولار الأمريكي على نظامي التجارة والتمويل الدوليين ستستمر لعقود على الرغم من التحديات الجديدة، حتى ولو ظهر نظام عملات متعدد الأقطاب.
 
وقال محللو وكالة التصنيف، إن أكبر خطر على مركز الدولار يأتي من المخاطر الناجمة عن أخطاء السياسة الأمريكية نفسها، مثل تخلف الولايات المتحدة عن سداد ديونها على سبيل المثال، متوقعين أن يستمر انخفاض حصة الدولار من الاحتياطيات أكثر.